Topic outline

  • نظرة حول المقياس

    إعداد د. حمزة بوكفة


    التعريف بالمقياس

    تقييم المشاريع هي دراسة معمقة  للبدائل الاستثمارية على نحو شمولي مع تحديد
    العوائد والتكاليف المتوقعة لكل بديل وفق معايير ومقاييس مالية واقتصادية محددة،  بغية  تمكين
    متخذ القرار من اتخاذ قرارات استثمارية سليمة وصائبة تحقق الكفاءة الاقتصادية في
    .تخصيص الموارد المحدودة ، وتسمح بتحقيق عوائد تفي وتبرر التضحية بالفرص البديلة.
    التمكن من مقياس تقييم المشاريع  يكسب الطالب مهارات المفاضلة بين المشاريع والفرص الاستثمارية 
    في ظل ظروف التأكد والمخاطرة  بالاضافة للإلمام بأساليب التحليل الشبكي
    الفئات المستهدفة من المقياس

      طلبة السنة ثالثة إدارة مالية بالإضافة للسنة الثانية ماستر

    المعارف المسبقة
      يحتاج الطالب الإلمام بمفهوم القيمة الزمنية للنقود ( القيمة الحالية والمستقبلية) 
     وكذا الالمام ببعض المفاهيم في التحليل المالي مثل الاحتياج في رأسمال العامل وأيضا 
     التفرقة بين التكاليف الاستثمارية والتكاليف التشغيلية.
    برنامج المقياس


    أساسيات حول المشاريع الاستثمارية، مخاطرها وأسس تقييمها

    المحور الأول

    مفاهيم أساسية حول الاستثمار والمشاريع الاستثمارية

    1

    مخاطر العملية الاستثمارية

    2

    أساسيات تقييم المشاريع ،القيمة الزمنية للنقود ومعدل الخصم

    3

    قائمة التدفقات النقدية وطرق إعدادها من منظور تقييم المشاريع

    المحور الثاني

    تعريف المكونات الأساسية لعملية تقييم المشاريع

    1

    إعداد قائمة التدفقات النقدية من منظور تقييم المشروع

    2

    أساليب تقييم المشاريع في حالة التأكد النسبي

    المحور الثالث

    مؤشر فترة الاسترداد DR

    1

    المعدل المتوسط للعائد TMR

    2

    مؤشر صافي القيمة الحالية VAN

    3

    معدل العائد الداخلي TRI

    4

    مؤشر الربحية IP

    5

    أساليب تقييم المشاريع في حالة المخاطرة وعدم التأكد

    المحور الرابع

    مؤشر صافي القيمة الحالية على أساس المخاطرة

    1

    أسلوب شجرة القرار  AD

    2

    أسلوب تحليل الحساسية AS

    3

  • المحور الأول: أساسيات حول المشاريع الاستثمارية، مخاطرها وأسس تقييمها

     يعتبر الاستثمار الحلقة الأهم في تحقيق التنمية الاقتصادية والعامل المهم لتحقيق عوائد ومداخيل تضمن استمرارية المشروعات . وعلى قدر تنوع الفرص والمجالات الاستثمارية تتنوع المخاطر التي يتعرض لها المستثمرون .



  • المحور2: إعداد قائمة التدفقات النقدية من وجهة نظر تقييم المشاريع

    يتم إعداد قائمة التدفقات
النقدية من وجهة نظر المشروع لغرض تقييم المشروع لذاته بعيداً عن أية اعتبارات
خاصة، وهي تعد بشكل مختلف عن قائمة التدفقات النقدية في المحاسبة (والتي تعد في
نهاية السنة المالية بأرقام فعلية لتعكس نتائج نشاط سابق)، في حين أنها في دراسات
الجدوى تعكس تقديرات مستقبلية بهدف تقييم المشروعات الاستثمارية.  وتتكون قائمة التدفقات النقدية من ثلاثة أقسام  
    1. التدفقات النقدية الداخلة؛
    2. التدفقات النقدية الخارجة؛
    3. صافي التدفقات النقدية



  • المحور 3: أساليب تقييم المشاريع في حالة التأكد النسبي

    يوجد عدة أساليب للتقييم المالي للمشروعات الاستثمارية في حالة التأكد النسبي، ويمكن تقسيم هذه الأساليب إلى مجموعتين: الأولى تتجاهل القيمة الزمنية للنقود، وتتضمن فترة الاسترداد ومعدل العائد على الاستثمار ودليل الربحية غير المخصوم، والثانية تراعي القيمة الزمنية للنقود، وتتضمن صافي القيمة الحالية ومعدل العائد الداخلي ودليل الربحية المخصوم.

    حيث يعتمد في تقييم المشاريع الاستثمارية على المقارنة بين التدفقات النقدية الداخلة والخارجة المتوقعة منها التي اشرنا لها في المحاضرة السابقة، و التي يتم المفاضلة على أساسها. و يتم استخدام عدة معايير لتقييم الاستثمارات ومن ثم اختيار المشروع ذو المردودية العالية

  • المحور4: أساليب تقييم المشاريع في حالة المخاطرة وعدم التأكد

    إن إدخال عنصر الخطر وعدم التأكد في التقييم المالي للمشاريع يجعلنا نأخذ في الحسبان كل التغيرات الممكنة في قيمة المؤسسة،وبناء على ذلك فإن تقييم المشاريع في ظل ظروف التأكد رغم اعتباره نموذجا مثاليا، إلا أنه يعتبر أمرا واقعيا في الوقت الراهن مما يجعل النتائج مظللة ، ولذلك توجب علينا إدخال عنصر المخاطرة في التقييم، ويتطلب ذلك معلومات إحصائية واقتصادية خاصة بكل الظروف الممكنة.